
2025年底,长鑫科技在科创板提交了IPO申请,计划募集295亿资金,这个金额在科创板历史上排第二,只比中芯国际少一点,很多人开始没太留意,以为芯片公司都差不多,但仔细一看,长鑫科技在IPO前的估值已经达到1500亿,比摩尔线程和沐曦两家公司加起来还多,要是上市当天股价上涨400%,市值冲破万亿也有可能,这已经不是小打小闹的事谷锦网,而是真正的大块头。
这家公司从2016年成立以来,一共只进行过三轮融资,每轮金额都很大,第一轮156亿元,第二轮83亿元,第三轮108亿元,每一轮拿到的钱比不少独角兽企业上市时融到的还要多,背后的股东有六十多家,包括合肥市政府、国家大基金、腾讯、阿里巴巴、小米、建设银行、中国人寿等知名机构,其中国有资本占比超过三分之一,没有哪一方能够单独决策,大家轮流拍板决定,这种股权结构比较特殊,不是由一家说了算,而是共同承担风险。
从技术上看,长鑫选了一条“捡漏”的路子,全球DRAM市场被三星、海力士和美光这三家占着,专利壁垒特别高,他们没去硬碰硬,而是把德国奇梦达破产后留下的几千项专利买下来,这样就能避开很多风险,2019年他们造出了国内第一颗10纳米级别的内存芯片,算是实现了零的突破,到2024年,长鑫的DDR4在全球市场占到5%的份额,还推出了用在AI服务器上的LPDDR5L,这一步走得挺准,正好赶上了行业发展的风口。
财务数据开始好转,公司2022年亏损接近90亿元,2023年亏损69亿元,2024年亏损55亿元,虽然还在亏损,但亏损金额逐年减少,同时2024年营收达到241亿元,预计2025年将直接翻倍至550亿元以上,更重要的是谷锦网,公司在2025年预测能够实现盈利20亿到35亿元,从过去持续烧钱转向进入赚钱阶段,这个转折点至关重要,投资人最关心的不是眼下有多风光,而是企业能否靠自身业务养活自己。

2026年初,全球内存价格开始往上涨,估计涨幅在六到七成,原因很清楚,AI服务器用的内存比普通服务器多出八到十倍,但产能跟不上这个需求,长鑫作为国内唯一能大批量供货的厂家,变得很抢手,有人开玩笑说现在买一盒内存的钱能在上海换一套房,这话听着有点夸张,可市场确实照着这个方向走。
朱一明是清华物理专业毕业的,后来去美国学了电子工程,他创办了兆易创新公司,把NOR Flash业务做到全球前三的位置,公司也顺利上市,2016年他突然把全部精力转向DRAM领域,连工资都不拿,说公司没盈利之前不领薪水,他不是那种喜欢冒险的人,而是认准一个方向就坚持到底的那种性格,这种坚持的态度,可以说就是长鑫公司最大的资产。
合肥政府在这次事情中做得很到位,他们没急着要回报,愿意等上十年甚至更久,长鑫刚开始的时候,谁也不知道能不能做成,可他们还是敢投资,也愿意陪着一起走,现在看来这笔投资不仅没有失败,反而成为地方产业转型的一个好例子,而且朱一明还保留着兆易创新的股份,两个公司之间可以互相配合,技术上面也能彼此补充,这不是碰巧的事,是经过系统安排的结果。
说实话,这种项目放在别的地方可能早就黄了,投资人会撤走资金,政策支持也跟不上,但长鑫不一样,它把技术、资本、地方政府、创始人意志全都拧成一股绳,别人想模仿也不容易,它的成功不是靠运气,是靠把握节奏、保持耐心、加上一点豁出去的勇气,现在IPO只是开始谷锦网,真正的考验还在后面。
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